Disciplina che studia i dati economici delle singole aziende e le condizioni generali di mercato per dedurre se la quotazione corrente sovrastimi o sottostimi il reale valore dell'azienda.

Disciplina che studia il comportamento dei mercati finanziari principalmente mediante grafici con lo scopo di prevederne la possibile tendenza futura. L'analisi è condotta utilizzando alcuni indicatori che possono segnalare gli orientamenti del mercato.

Indica una specifica area geografica di investimento; nel caso dei benchmark prodotti da MSCI, l'area comprende Austria, Belgio, Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Olanda, Portogallo e Spagna.

Indica una specifica area geografica di investimento; nel caso dei benchmark prodotti da MSCI, l'area comprende Australia, Canada, Danimarca, Hong Kong, Giappone, Nuova Zelanda, Norvegia, Singapore, Svezia, Svizzera, Regno Unito, Stati Uniti.

Consiste nell'individuare classi di attività da inserire in portafoglio al fine di allocare in maniera ottimale le risorse finanziarie, dati l'orizzonte temporale di riferimento, le preferenze in termini di rischio-rendimento e l'insieme delle attività esistenti. Due sono le attività di cui si compone: l'asset allocation strategica e l'asset allocation tattica.

Processo che consente di identificare la ripartizione ottimale di medio-lungo periodo delle risorse finanziarie tra le diverse classi di attività.

Processo che consente di cogliere e sfruttare le opportunità di investimento anche non definite dall'asset allocation strategica, che si presentano nel breve periodo e che pertanto giustificano un temporaneo disallineamento rispetto alla composizione del portafoglio di lungo periodo.

Sono le tipologie di investimento (azioni, obbligazioni, liquidità) cui corrispondono diversi profili di rischio-rendimento

Titolo rappresentativo delle quote di capitale di una società. Chi acquista titoli di capitale diventa socio della società emittente, partecipa al rischio economico della stessa, ha diritto a percepire il dividendo sugli utili conseguiti, e a partecipare alle assemblee con diritto di voto.

E' l'Istituto munito di specifica autorizzazione della Banca d'Italia cui è affidata la custodia del patrimonio di un Fondo Pensione che, in tal modo, risulta completamente separata dal patrimonio della società che lo gestisce.

E' il parametro oggettivo di riferimento che delinea il profilo di rischio-rendimento del portafoglio gestito e che pertanto riflette coerentemente le decisioni di investimento che sono state prese in sede di definizione dell'asset allocation strategica. Rappresenta anche lo strumento rispetto al quale vengono valutati i risultati della gestione finanziaria delle risorse del Fondo pensione.

Coefficiente che misura l'esposizione al rischio di un titolo. Tale rischio non è eliminabile tramite la diversificazione.

Società ad alta capitalizzazione, che dimostrano un buon andamento degli utili e prezzi stabili.

Traduzione inglese del termine Obbligazione.

Periodo temporale corrispondente a non più di 6/12 mesi.

Valore di una società quotata, pari al prodotto tra il numero delle sue azioni e il loro prezzo di mercato.

Certificato di Credito del Tesoro: titolo emesso dal Ministero del Tesoro con scadenza compresa tra i 5 e 10 anni a tasso variabile. Il loro rendimento è indicizzato a quello dei BOT, con cedola semestrale.

Tagliando unito al Certificato azionario od obbligazionario incorporante il diritto a ricevere gli interessi maturati o i dividendi.

Sono le tipologie di investimento (azioni, obbligazioni, liquidità) cui corrispondono diversi profili di rischio-rendimento.

Rappresenta la remunerazione dei gestori finanziari per la loro attività di gestione delle risorse finanziarie del Fondo pensione. E' calcolata come percentuale del patrimonio gestito.

Particolare tipo di commissioni che vengono corrisposte ai Gestori finanziari solo nel caso in cui i rendimenti della gestione abbiano raggiunto determinati risultati. E' generalmente calcolata come percentuale della differenza tra il rendimento del Fondo e quello del benchmark di riferimento.

Rapporto statistico che lega 2 azioni o indici o merci tra di loro nel rispetto delle variazioni di prezzo. C'è correlazione tra due variabili quando presentano un comportamento sistematico congiunto: al variare di una è allora possibile calcolare la variazione dell'altra. La misura statistica può assumere valori compresi tra -1 e +1, a seconda che la correlazione sia perfettamente lineare (+1), nulla (0) o inversa (-1).

Strumento finanziari il cui prezzo è legato all'andamento del valore dei beni sottostanti. Sono derivati i future, le opzioni e i warrant.

Attività mediante la quale si mira a ridurre la componente di rischiosità del portafoglio attraverso l'investimento in titoli o strumenti finanziari che abbiano caratteristiche specifiche diverse e quindi che non siano correlati positivamente tra loro.

Quota di utile di una società per azioni, pagata agli azionisti come remunerazione del capitale da loro investito nella società.

Indice azionario che rappresenta l'andamento della Borsa di New York e raggruppa i 30 titoli più importanti.

Indice che misura il periodo di tempo necessario per recuperare il capitale investito. È un indicatore indiretto del grado di rischio di un titolo obbligazionario: più la duration è breve e più il rischio di perdita è minore.

Complesso dei titoli azionari o obbligazionari relativi ad una singola operazione di finanziamento.

Traduzione inglese del termine Azione.

Fondi indicizzati quotati sul mercato, cioè eguono fedelmente l'andamento di indici finanziari, globali o settoriali. Gli ETF permettono una diversificazione del portafoglio con un impegno finanziario relativamente ridotto.

Parametro di riferimento del mercato interbancario dei paesi aderenti alla Unione Monetaria Europea. Ha sostituito gli indici nazionali (per l'Italia il Ribor) dal 1° gennaio 1999.

Obbligazioni e altri titoli di debito emessi da società, da enti nazionali e esteri, da Stati e enti sopranazionali, denominate in valuta diversa da quella del mercato di emissione e collocate sul mercato europeo e internazionale (es. obbligazioni in euro scambiate sul mercato di Londra).

Vedasi Eurobbligazioni.

Fondo Pensione che stabilisce a priori l'ammontare del contributo, mentre l'importo della prestazione pensionistica è funzione del rendimento del Fondo stesso e quindi legato all'andamento del mercato finanziario di riferimento.

Fondo comune d'investimento caratterizzato dall'emissione continua di nuove quote, e dal riscatto delle stesse a richiesta dell'investitore. L'investitore ha quindi facoltà di libera entrata e libera uscita dal Fondo.

Strumento finanziario costituito da quote di risparmio gestito in cui confluisce il denaro di una pluralità di risparmiatori. Tale capitale viene utilizzato dalla società di gestione per acquistare titoli (azioni, obbligazioni e titoli di stato). I titoli acquistati sono di proprietà di tutti i sottoscrittori in proporzione al capitale investito e costituiscono un patrimonio unico. A seconda degli strumenti finanziari utilizzati possono essere classificati in numerose categorie. Le tre principali riguardano i fondi azionari (composti prevalentemente di azioni), obbligazionari (composti prevalentemente di obbligazioni) e bilanciati (costituiti da proporzioni variabili di azioni e obbligazioni).

Politica gestionale secondo la quale il gestore ha come obiettivo il raggiungimento di risultati di performance superiori a quelli del benchmark di riferimento.

Tipologia gestionale caratterizzata dalla suddivisione del portafoglio gestito in due componenti, una portante, detta core, ed una complementare, detta satellite. Il portafoglio core viene gestito passivamente; il portafoglio satellite attivamente.

Politica gestionale secondo la quale il gestore ha come obiettivo di replicare l'andamento del benchmark di riferimento, ovvero di conseguire un rendimento in linea con quello del benchmark minimizzando i costi di gestione.

Soggetto che si occupa della gestione di un fondo o di un patrimonio. L'attività è caratterizzata dalle fasi di asset allocation tattica (allocazione e diversificazione delle risorse), stock picking (selezione dei singoli titoli) e market timing (scelta temporale di compravendita).

Indice utilizzato per giudicare l'operato dei gestori finanziari: rapporto tra la media annuale e la volatilità annuale del rendimento relativo (differenza tra rendimento del gestore e rendimento del benchmark di riferimento). Maggiore è il valore del GIR, maggiore è stata la capacità del gestore di creare valore aggiunto, contenendo il rischio (volatilità).

Particolare fondo comune di investimento caratterizzato da un ampio ventaglio di strategie di investimento che ha l'obiettivo di realizzare la maggior performance assoluta possibile, senza alcun vincolo di benchmark. Tali fondi sono riservati agli investitori istituzionali per via della loro complessità gestionale.

Indica l'insieme degli indici finanziari calcolati dalla banca J.P. Morgan per sintetizzare l'andamento dei mercati; molto diffusi quelli riferiti ai mercati obbligazionari, sia a livello globale che regionale.

Azioni emesse da imprese quotate in borsa aventi grande capitalizzazione in rapporto al mercato sul quale sono trattate.

Capitale monetario a disposizione di un soggetto per operare sul mercato.

Periodo temporale corrispondente a un lasso di tempo maggiore a 3 o più anni.

Periodo temporale corrispondente a un lasso di tempo compreso fra 6/12 mesi e 3 anni.

Mercati finanziari dei paesi in via di sviluppo. Tali mercati offrono notevoli opportunità di ottenere elevati rendimenti, ma sono caratterizzati da un elevato grado di rischio e volatilità.

Indica l'insieme degli indici finanziari calcolati dalla Merrill Lynch per sintetizzare l'andamento dei mercati; molto diffusi quelli riferiti ai mercati obbligazionari, sia a livello globale che regionale.

Indice risultante dalla media ponderata di tutti i titoli quotati sul mercato italiano.

Assetto gestionale caratteristico dei Fondi Pensione nel quale è previsto un unico profilo di investimento per tutti gli aderenti.

Rappresenta il controvalore delle somme investite dal lavoratore nel Fondo Pensione. E' costituito per ciascun aderente dall'insieme dei contributi versati e dai rendimenti prodotti dalla gestione finanziaria del patrimonio del Fondo.

Indica l'insieme degli indici calcolati dalla Morgan Stanley. Molto diffusi gli indici riferiti ai mercati azionari. L'MSCI World è l'indice globale, ricavato da un calcolo ponderato su tutte le borse del mondo, in base alla loro capitalizzazione. Morgan Stanley elabora anche indici regionali sulle borse di aree regionali omogenee: Europa, Far East, America Latina, Nord America, Paesi emergenti, Asia.

Assetto gestionale tipico dei Fondi Pensione caratterizzato dalla presenza di più comparti all'interno dello stesso Fondo. Ciascun comparto presenta un profilo rischio-rendimento differenziato; l'iscritto ha la possibilità di scegliere il comparto cui aderire in funzione del proprio profilo di rischio-rendimento, delle sue esigenze, dei suoi bisogni, dell'orizzonte temporale di permanenza nel Fondo.

Mercato azionario americano dove sono quotate le società a più alto contenuto tecnologico, soprattutto del settore telecomunicazioni e informatico.

È il valore della quota, pari alla divisione del valore dell'intero patrimonio del fondo per il numero delle quote in circolazione nel giorno di valorizzazione.

Indica l'economia delle telecomunicazioni, dei media, di internet, dell'informatica e delle biotecnologie. Ha un tasso di crescita estremamente alto, ma spesso non sono ancora in grado di produrre utili. È costituita da imprese ad alto tasso di rischio e operanti su mercati estremamente dinamici.

Il principale indice della Borsa di Tokio, formato da 225 azioni tra le più contrattate.

Valore mobiliare rappresentativo di un debito della società emittente nei confronti dei sottoscrittori dei titoli stessi. Chi acquista titoli di debito diviene cioè finanziatore della società emittente e ha il diritto di percepire gli interessi previsti dal regolamento dell'emissione e il rimborso a scadenza del capitale prestato.

Si tratta dei fondi comuni di investimento e delle Sicav.

Operazione attraverso la quale un quantitativo consistente di azioni appartenenti a una società quotata viene acquistato al fine di acquisirne il controllo.

Strumento finanziario che conferisce al compratore il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare (opzione Call) o di vendere (opzione Put) una quantità definita di un'attività finanziaria (azioni, obbligazioni, indici di borsa, tassi di interesse, futures, valute, materie prime, merci, prodotti agricoli) a un prezzo determinato alla o entro la data di scadenza.

Indica il risultato conseguito da un investimento o da un benchmark in un dato orizzonte temporale.

Insieme degli investimenti detenuti da un individuo o un ente. Comprende titoli azionari o obbligazionari, strumenti derivati su materie prime, immobili ecc.

Prezzo che viene calcolato sulla base della media ponderata degli scambi che avvengono durante l'intera giornata borsistica.

È il prezzo unitario delle quote del Fondo pensione; si ottiene dividendo l'ANDP per il numero totale delle quote del fondo. Il valore di quota del fondo è espresso al netto della commissione di gestione, degli oneri amministrativi e della tassazione dei rendimenti.

Rilevamento dei prezzi ufficiali di titoli o altre attività finanziarie oggetto di negoziazione. Indica anche il prezzo migliore a cui si può acquistare o vendere un titolo in un dato momento.

Esprime il grado di rischio relativamente alla situazione finanziaria di soggetti debitori"" (nazioni, istituzioni internazionali, società private) valutate da società specializzate attraverso un voto. Indicativamente AAA indica un giudizio di ottima qualità riferito ad un debito che può scendere gradualmente ad AA oppure A

Utile o risultato che deriva ad un investitore dall'investimento da lui effettuato.

Rischio derivante dalla possibilità che un cambiamento del rapporto di cambio tra due valute incida sul risultato economico di una negoziazione in attività finanziarie, quando il perfezionamento di tale operazione implica una conversione tra le valute in questione.

Indice della Borsa di New York, calcolato sui 500 titoli a maggiore capitalizzazione.

Indice della Borsa di Milano che misura la performance di 40 azioni quotate sui mercati e mira a replicare la rappresentazione settoriale dell'intero mercato. Sono candidabili al paniere tutti i titoli azionari quotati in Borsa e sul Nuovo Mercato.

Società esterna che gestisce i processi amministrativo/contabili di un Fondo Pensione.

Società incaricata di gestire un portafoglio anche per conto terzi. La società di gestione decide autonomamente quali titoli acquistare e vendere, stabilisce la composizione del portafoglio, il grado di rischio e così via.

Indice che misura il rapporto rendimento/rischio di un'attività finanziaria. L'indice è tanto più elevato quanto un maggior rendimento in un determinato periodo considerato è ottenuto con minor rischiosità. Quindi, più alto è l'indice di Sharpe, maggiore è l'abilità del gestore nell'ottimizzare il rapporto rendimento/rischio.

Organismo assimilabile ad un fondo comune di investimento aperto. In questo caso però, il sottoscrittore assume la figura di socio, con la possibilità di influire, mediante l'esercizio del diritto di voto, sulla politica gestionale.

Intermediario finanziario autorizzato a prestare servizi di investimento: negoziazione per conto proprio e per conto terzi, raccolta ordini di acquisto e vendita e distribuzione di fondi.

Azioni emesse dalle società a piccola e media capitalizzazione.

Misura della volatilità della differenza tra il rendimento di un fondo e quella del benchmark di riferimento. Quanto più è bassa la TEV tanto più il gestore è indicizzato al benchmark; quanto più alta tanto più il gestore tende a una gestione attiva e a non replicare l'indice di riferimento.

Titolo obbligazionario emesso dallo Stato mediante pubblica sottoscrizione per far fronte al debito nazionale. Essendo garantito dallo Stato, è considerato, nel Paese emittente, l'investimento con la più bassa probabilità di mancato pagamento.

Termine inglese che indica una forma di finanziamento ad imprese che hanno iniziato da poco ad operare e generalmente non sono ancora quotate. Si tratta di investimenti ad altissimo rischio che proprio perché tali si possono rivelare molto remunerativi.

Variabilità dei rendimenti di un investimento. La volatilità viene misurata dalla deviazione standard, una grandezza che misura la tendenza dei prezzi ad allontanarsi dalla loro media. Viene in genere utilizzato come indicatore di rischio dell'investimento.

Obbligazione senza cedola che non prevede cioè il pagamento di cedole, ma alla scadenza viene rimborsata la differenza fra il prezzo di emissione e il prezzo di rimborso prefissato.