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Bilanciato Sviluppo

Ripartizione strategica delle attività

Ripartizione strategica delle attività per classe di strumento (azioni/obbligazioni/liquidità)

L’asset allocation è molto diversificata sia per tipologia di strumenti che per area geografica.La gestione è orientata in maggioranza verso titoli obbligazionari (governativi e societari) con un 35% verso titoli di capitale. In questo comparto è stata inserita la presenza di una componente di titoli di debito “Alternative”, con diversi gradi di illiquidità, per i quali nei prossimi mesi verranno attivate procedure di selezione di gestori ad hoc.
Di seguito le diverse categorie di asset class ed il peso neutrale delle stesse rispetto alla strategia di comparto:

L’asset allocation strategica del Comparto prevede la seguente ripartizione per classi di attività:

Bilanciato Sviluppo
Bond Mandates 39.93%
Black Rock Classic
Global Corporate Bonds 
44% Bofa ML Euro Corp. All Mkt Ex-Greece TR + 56% Bofa ML US Large Cap euro hedged
12.81%
Groupama
Global Bonds, Investment Grade Empahis
100% 1 year Euribor (quarterly reset) &150 bp.
12.81%
BANDO: UBP
Convertible Bond
100% TR Europe Euro Hedge
12.81%
BANDO:
 
New Manager
Bond-like alternative (Italian real economy)
1.50%
market benchmark
Balanced Mandates 42.03%
Generali
Euro Bonds, Investment Grade Empahis & Italian Equities
80% 1 year Euribor (quarterly reset) & 200 bp. & 20% FTSE MIB.
14.01%
Pioneer
Global Bonds, Investment Grade Empahis & U.S Equities
60% 1 year Euribor (quarterly reset) & 40% S & P 500 (local currency)
14.01%
BnP
Global Bonds, Investment Grade Empahis & European Equities
55% 1 year Euribor (quarterly reset) & 75% bp. & 45% STXE 600
14.01%
World Equity 18.02%
State Street
World Equity
60% STXE 600 (LC); 35% S&P 500 Index (LC); 2.5% MSCI Asia Pacific ex. Japan (USD); 2.5% Nikkei Dow (LC)
13.01%

BANDO:
 

New Manager
Pan European Small-& Mid Caps
5.01%
market benchmark

 

Asset Class Peso %
Obbligazioni Area Euro Investment Grade Min 20%
Obbligazioni Area Euro Investment Grade A/AAA Min 5%
Obbligazioni Area Euro Investment Grade BBB-/ A- Max 70%
Obbligazioni Area Euro Sub-Investment Grade Max 12%
Obbligazioni Area Euro Convertibili Max 20%
Alternativi “Bond Like” Max 12%
Alternativi “Equity Like” Max 8%
Azioni Globali Max 35%
Azioni Europa Max 22%
Azioni Nord America Max 11,5%
Azioni Pacifico Max 1,5%

Ripartizione per area geografica

Sia per quanto riguarda i titoli obbligazionari, che per i titoli di capitale l’area di investimento è globale, in modo tale di poter trarre beneficio dai diversi cicli macroeconomici (Europa, America ed Asia). Sono presenti specifiche di esposizione geografica per ogni singolo mandato. La componente azionaria, pari al 35%, è diversificata in un 12% in titoli di capitale nell’area Paneuropea, per il 10% in quella USA, un 2% nei paesi del versante Pacifico escluso il Giappone, paese in cui è investito per il restante 1%.

Valute e coperture valutarie

L’investimento in titoli, obbligazionari o di capitali, dovrà essere principalmente in Euro. Viene stabilito a livello di comparto un 25% max come incidenza di titoli non denominati in Euro, per i quali è prevista una copertura discrezionale del rischio valutario.

Duration media della componente obbligazionaria

La duration media della componente obbligazionaria si è tenuta invariata rispetto al precedente DPI e risulta essere pari a circa 6 anni.
Investimenti etici
Nella attuazione della politica di investimento non sono stati presi in considerazione aspetti sociali, etici ed ambientali. Tuttavia il CdA non esclude di prendere in considerazione tali aspetti in un prossimo futuro.

Benchmark

Sebbene il comparto segua una gestione di tipo “Absolute Return” e quindi non abbia un Benchmark composito classico come riferimento, sì è assegnato comunque un parametro cui comparare l’andamento delle gestioni, parametro che si presenta come di seguito:

Descrizione Peso % Ticker Bloomberg
1 year Euribor (quarterly reset) + 50 bps 75% EUR012M Index
STXE 600 EUR (Local currency) 12% SXXP index
S&P 500 (Local currency) 10% SPX index
MSCI Asia Pacific ex Japan (USD) 2% MXPCJ index
NIKKEI 225 (Local currency) 1% NKY index

 

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